原油期货市场：供给宽松叠加地缘风险,油价或维持弱势震荡

近期原油市场呈现多重因素交织的复杂格局。宏观层面,美国通胀数据持续走低,市场预期美联储可能提前开启降息周期,这在一定程度上缓解了全球经济下行压力。然而,能源领域的关税政策仍存在不确定性,可能对油价走势产生波动性影响。

从地缘政治角度看,俄乌冲突降温进程受阻,中东地区停火谈判也面临挑战,这些因素为油价增添了不确定性。尽管长期看大规模冲突爆发的几率较低,但短期波动仍将持续影响市场情绪。

在基本面, OPEC+自4月起恢复增产计划,原油供给面呈现宽松态势。哈萨克斯坦成为产量增长的主要推动力,整体增产速度超出市场预期,对油价形成持续压力。需求端方面,尽管OPEC和EIA上调了今年的需求增速预期,但IEA仍对需求前景持悲观态度,认为供给增长可能加剧市场供给过剩。

库存数据显示,美国原油库存连续增加,成品油库存则呈现去库趋势,这主要与炼厂检修和出口减少有关。当前炼厂开工率处于低位,对原油消化能力有限,进一步对油价形成压力。

综合来看,近期油价恐将维持弱势震荡格局,商品属性和金融属性的双重影响下,油价上行空间受限。短期内地缘政治风险和供给宽松将成为主导因素,投资者需密切关注OPEC+产政策落实及炼厂复工情况。

【财醒来点评】：当前原油市场呈现出供给宽松与地缘风险并存的复杂局面。美联储降息预期可能带来流动性改善,但库存持续积累以及炼厂检修对需求构成抑制,油价上行动能不足。建议投资者在中期内保持谨慎,可考虑逢高布局空单,同时关注地缘政治进展和OPEC+产量政策变化。对于长期投资者,可适当配置低波动性品种以平衡风险。