巴西白糖产量或大幅下降，国际糖价面临上涨压力

近日，巴西甘蔗主产区持续干旱引发市场对2025/26榨季产量的广泛担忧。据巴西权威媒体3月14日报道，中南部地区2月和3月初的甘蔗产量显著下降，进一步加剧了自2024年以来干旱和火灾对甘蔗生长的负面影响。各机构对新榨季的产量预估差异明显。

巴西咨询公司Datagro预计2025/26榨季甘蔗产量仅为6.12亿吨，同比减少1.4%；而Hedgepoint则相对乐观，预测产量为6.3亿吨，认为近期土壤湿度状况有所改善，但警告若3-5月气候持续干旱，产量可能下降。与此同时，苏克顿预测甘蔗产量将位于5.9亿吨至6亿吨之间。巴西甘蔗生产者协会Orplana的主席表示，新榨季甘蔗产量预计至少下降15%。

从地区情况来看，圣保罗州的多个地区如若乌（Jaú）、阿拉萨图巴（Araçatuba）和圣卡洛斯（São Carlos）等，都面临着甘蔗发芽率低和生长缓慢的困境。特别是里贝朗普雷图（Ribeirão Preto）地区已连续31天无明显降雨，蔗农普遍预计减产。

气象数据显示，2月份中南部多个产区的降雨量远低于历史平均水平，其中里贝朗普雷图地区降水量比历史均值低26.5%，包鲁（Bauru）地区甚至低了43.1%。部分地区如米纳斯吉拉斯州南部和戈亚斯州，降雨量不足历史均值的三成。尽管土壤水分储备目前仍维持较高水平，但与去年同期相比已明显下降。

专家认为，未来4月的降雨量将决定新榨季的最终产量。Datagro总裁强调，发芽不良和生长状况不佳可能导致新榨季第一阶段的产量下降。整个榨季的产量前景仍存在高度不确定性。

这一系列挑战不仅可能削弱巴西作为全球最大甘蔗生产国的地位，也可能对国际糖市产生重大影响。如果产量显著下降，国际糖价可能面临上涨压力，进而影响全球食品供应链。市场参与者将密切关注未来几周的天气情况，尤其是4月的降雨量。

【财醒来点评】：鉴于巴西作为全球主要食糖出口国，其产量的变化对国际糖市的影响不容忽视。若新榨季 Brazilian 产量显著下降，全球食糖供应可能趋紧，推动国际糖价中枢上移，建议投资者关注后期天气变化对糖价的潜在推动作用。此外，需注意巴西乙醇政策对食糖产量的潜在影响，这可能进一步加剧市场波动。当前环境下，建议相关企业做好风险管理，可考虑在期货市场进行套期保值操作以规避价格波动风险。