光大期货：刚果金锡矿山停产 沪锡上涨空间受限

今日午盘收盘，国内期货主力合约涨跌互现。沪锡涨超8%，沪银涨近3%，铁矿、甲醇、豆油涨超2%，沪金、生猪涨近2%。跌幅方面，油菜籽、集运欧线跌超1%。沪锡涨停后开板，供给脆弱性仍存。光大期货分析，Alphamin昨夜突然宣布将因刚果金与卢旺达冲突扩大化，暂停其位于DRC的Bisie锡矿山生产，夜盘锡内外盘价格同步走高。早盘沪锡进一步冲击涨停，午间小幅开板，多空双方拉扯加剧。

从刚果金锡矿供应来看，Bisie矿区为刚果金境内最大锡矿山，2024年产量在1.7万金属吨附近，2025年计划产量在2万金属吨附近，单一矿山规模约占全球锡矿供应7%附近。2024年国内自刚果金进口量在1.72万金属吨，约占国内总进口量的30%、占除缅甸外来自他国进口量的44%。鉴于上半年缅甸佤邦复产仍存不确定性，刚果金的停产或令锡矿的供应更显短缺，短期锡价或偏强运行，重点关注刚果金内乱进展及锡矿恢复供应的时间。

不过，从国内锡眼下基本面层面来看，当前消费表现欠佳，终端市场仍无明显起色，下游锡加工企业开工也未有显著抬升，在高锡价抑制消费的情况下，国内库存回升明显。预计弱现实与强预期的博弈或令锡上方空间承压，需警惕追涨风险。

【财醒来点评】：沪锡期货近期波动较大，投资者需密切关注刚果金局势及国内消费情况。中长期来看，全球经济环境复杂多变，美联储政策转向、地缘政治风险等因素都将对沪锡价格产生影响。建议投资者采取分批建仓策略，避免盲目追涨，提前布局中长期头寸，关注700元/克附近支撑位。