沪铜期货：基本面强劲支撑，进口预期推高价格

近日，沪铜期货价格持续上涨，主要受到多重因素影响。首先，美国通胀数据低于预期，缓解了市场对滞胀的担忧，风险偏好有所回升。其次，美国对进口钢铝征收25%关税正式生效，并表示将对铜加征更多关税，进一步推高了市场对铜关税的预期，导致COMEX-LME铜价差一度突破900美元。受此影响，沪铜价格虽有所回落，但总持仓量继续增加1.9万手，达到57万手的高位。此外，现货市场报价坚挺，现货升水上涨至5至15元，内外盘比值下降，导致contango结构缩窄至18元，国内进口铜亏损扩大至千元以上，出口窗口打开。LME库存持续下降，注销仓单占比略跌至43.9%。当前，基本面的支撑主要集中在国内外供应端减产预期、美国关税政策以及中国下游传统消费旺季。尽管宏观面全球贸易紧张局势加剧，市场避险情绪有所增加，但基本面的强劲支撑使得沪铜期货价格回落成为较好的买入机会。

与此同时，印度政府宣布将拍卖13个勘探区块，包括钻石和铜矿，以减少对进口的依赖，此举将进一步影响全球铜供应格局。此外，中国工信部强调推动高端产品消费增长，或将持续带动铜材需求。然而，卫星监测数据显示，2月全球铜冶炼活动出现四个月来首次下滑，主要因中国以外的冶炼厂活动减少。

【财醒来点评】：当前沪铜期货市场呈现出明显的多空交织格局。一方面，印度拍卖关键矿产许可证以及中国高端产品消费增长预期为铜市提供了长期支撑；另一方面，全球冶炼活动下滑以及贸易摩擦加剧可能对铜价形成短期压力。建议投资者在配置沪铜期货时，重点关注中国消费旺季的表现以及美国关税政策的变化。考虑到内外盘价差的缩窄和国内进口亏损扩大，进口铜的成本优势逐渐显现，可能对短期价格形成支撑。

综上所述，沪铜期货市场在多重因素交织下，短期内预计将继续呈现震荡上行趋势，适合逢低买入策略，但需密切关注全球贸易局势和冶炼活动的变化。