生猪期货市场:产能恢复预期强烈 长期看空观点持续发酵
据中粮期货研究中心最新调研显示,生猪市场当前呈现供强需弱格局,长期看空的观点持续发酵。调研主要覆盖山东省的养殖群体、屠宰企业和相关贸易主体。养殖端并未出现明显的缩量动作,大型放养公司仍在扩张,散养户和部分养殖户则处于观望状态,计划在市场企稳后适时补栏。
从供给端看,当前生猪产能恢复预期强烈。2025年理论出栏压力将逐步增加,尤其在三季度将达到峰值。养殖群体普遍认为成本有所下降,目前仍能维持一定利润,但在供强需弱的格局下,行业普遍对后市持谨慎态度。
在需求端,屠宰企业的主动入库意愿较低,但若生猪价格跌破7元/斤,入库意愿将显著增强。当前猪价低于养殖户成本线,但远月期货合约显示的升水和养殖利润的结构错配,使得期货市场难以出现持续上涨。
市场观点认为,生猪期货的长期走势仍以看空为主。产能恢复叠加标肥价差维持正值,可能导致结构性矛盾进一步加剧。养殖端倾向于通过稳定商品猪价格来维持利润,这可能延缓体重结构调整,进而加剧市场压力。
当前生猪期货盘面处于低位,但结构性预期差尚未充分定价。中长期来看,生猪期货市场可能面临超跌风险,尤其是在产能恢复和结构性矛盾加剧的情况下。
【财醒来点评】:当前生猪市场主要矛盾在于产能恢复与需求疲软的错配。虽然短期托市力量存在,但长期供强需弱的格局难以改变。建议投资者关注三季度生猪出栏压力的释放情况,以及标肥价差的变化。预计生猪期货价格在下半年可能面临进一步下行压力,建议逢高布局空单,同时密切关注养殖端成本变化和政策面动态,做好风险控制。当前环境下,生猪期货市场仍处于震荡筑底阶段,但下跌风险尚未完全释放。
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