生猪期货市场：产能恢复预期强烈 长期看空观点持续发酵

据中粮期货研究中心最新调研显示，生猪市场当前呈现供强需弱格局，长期看空的观点持续发酵。调研主要覆盖山东省的养殖群体、屠宰企业和相关贸易主体。养殖端并未出现明显的缩量动作，大型放养公司仍在扩张，散养户和部分养殖户则处于观望状态，计划在市场企稳后适时补栏。

从供给端看，当前生猪产能恢复预期强烈。2025年理论出栏压力将逐步增加，尤其在三季度将达到峰值。养殖群体普遍认为成本有所下降，目前仍能维持一定利润，但在供强需弱的格局下，行业普遍对后市持谨慎态度。

在需求端，屠宰企业的主动入库意愿较低，但若生猪价格跌破7元/斤，入库意愿将显著增强。当前猪价低于养殖户成本线，但远月期货合约显示的升水和养殖利润的结构错配，使得期货市场难以出现持续上涨。

市场观点认为，生猪期货的长期走势仍以看空为主。产能恢复叠加标肥价差维持正值，可能导致结构性矛盾进一步加剧。养殖端倾向于通过稳定商品猪价格来维持利润，这可能延缓体重结构调整，进而加剧市场压力。

当前生猪期货盘面处于低位，但结构性预期差尚未充分定价。中长期来看，生猪期货市场可能面临超跌风险，尤其是在产能恢复和结构性矛盾加剧的情况下。

【财醒来点评】：当前生猪市场主要矛盾在于产能恢复与需求疲软的错配。虽然短期托市力量存在，但长期供强需弱的格局难以改变。建议投资者关注三季度生猪出栏压力的释放情况，以及标肥价差的变化。预计生猪期货价格在下半年可能面临进一步下行压力，建议逢高布局空单，同时密切关注养殖端成本变化和政策面动态，做好风险控制。当前环境下，生猪期货市场仍处于震荡筑底阶段，但下跌风险尚未完全释放。