对二甲苯期货市场迎来新挑战

近期对二甲苯（PX）期货市场受到成本与需求的双重拖累，价格出现显著波动。首先，原油价格近期因OPEC+增产、美俄关系缓解及美国经济衰退预期等因素大幅下跌，跌破政策底，导致PX的成本支撑坍塌。尽管PX和PTA装置进入检修期，但在高库存和低需求的背景下，PX价格跟随成本下行。此外，煤炭价格自2024年四季度以来也出现大幅回落，煤化工利润得到修复，导致煤化工装置的检修兑现不及预期，MEG的去库幅度和持续性不断缩小，进一步影响PX市场表现。受美国加征关税影响，聚酯终端纺织服装订单未达预期，同时原油价格下滑抑制了终端的投机性需求，进一步拖累PX价格走势。短期内，PX市场能否企稳仍需关注原油价格走势。如果原油企稳反弹，PX价格可能跟随企稳，同时可能激发终端的投机性补货需求，对PX市场形成一定支撑。然而，短期内终端订单情况不容乐观，美国加征关税导致成本转嫁问题，短期内订单缺失可能持续一段时间，直至新的贸易流重新平衡。预计5月前PX市场仍将呈现震荡偏弱的走势，后期需关注成本企稳和关税负面影响消散后的需求修复。在聚酯整体低估值的背景下，PX期货可能迎来较好的做多机会。

【财醒来点评】：当前PX市场面临成本坍塌和需求疲软的双重压力，短期内价格可能继续震荡下行。然而，在低估值的支撑下，长期来看，当原油企稳并带动终端需求回升时，PX价格有望迎来反弹机会。投资者可密切关注原油价格走势和聚酯终端订单情况，建议在市场企稳信号出现后，考虑逢低布局多单。