PTA期货市场近期走势分析及未来投资机会

近期PTA期货市场呈现震荡下跌趋势,主要受成本与需求双重拖累。原油价格近期利空云集,包括OPEC+宣布增产、美俄关系缓解及美国衰退预期再起,导致原油需求下滑预期增强,进而跌破前期政策底,对聚酯产业链的成本支撑逐渐坍塌。尽管PTA/PX装置有检修计划,但在高库存与低需求的背景下,PTA价格跟随成本下移。与此同时,煤炭价格自2024年四季度以来大幅下跌,煤化工利润得到修复,导致煤化工装置检修兑现不如预期,MEG的去库幅度和持续性不断缩小,与年前市场预期形成较大预期差,通过价格下跌进行修正。

从需求端来看,聚酯终端纺织服装订单在年后表现不如预期,主要受到美国加征关税的影响,同时原油价格下滑导致终端投机性需求缺失,进一步加剧了需求的大幅不及预期,进而导致聚酯产品价格下跌。

短期内,PTA期货能否企稳仍需关注原油价格走势。当前原油价格企稳反弹可能激发终端部分投机补货需求,对聚酯链需求形成一定支撑。同时,需密切关注终端订单情况,尤其是美国关税对成本转嫁的影响,这种状态可能持续一段时间,直到新的贸易流重新平衡,关税影响逐渐消散。

从中期来看,原油价格出现大幅反转及需求大幅走高的概率较低,预计5月前PTA期货价格可能维持震荡偏弱走势。后期需等待成本企稳和关税负面影响消散后,聚酯产业链可能迎来修复机会,在整体估值处于低位的背景下,PTA期货或存在较好的做多机会。

【财醒来点评】:PTA期货市场的表现反映了聚酯产业链的复杂形势。目前,原油价格波动和中美贸易政策是主要风险因素。建议投资者密切关注宏观经济数据和国际贸易局势,同时逢低吸纳PTA期货,布局中长期多单。鉴于当前估值水平较低,投资者可考虑在成本企稳和需求回升的信号出现时积极介入。然而,需警惕原油价格波动和中美贸易摩擦的潜在风险,建议保持对国际油价和贸易政策的高度敏感。

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