氧化铝期货市场震荡上行，供应压力与库存去化并存

本周氧化铝期货市场呈现震荡上行走势，价格重心小幅上移。从国内外宏观层面来看，美国就业数据表现不佳，失业率升至4.1%，通胀压力回升，经济面临滞涨甚至衰退风险。国内方面，2月份PMI指数环比回升，显示制造业景气水平有所恢复，但终端消费复苏节奏偏缓，下游加工企业开工率缓慢提升。

从行业基本面来看，LME铝库存持续下滑，国内铝锭及铝棒库存拐点已现，对铝价形成一定支撑。然而，氧化铝供应持续增加，短期内价格仍偏弱运行。电解铝库存小幅去化，下游观望情绪较浓，现货市场采购意愿下滑，主要以消化自身库存为主。

【财醒来点评】：当前氧化铝期货市场呈现明显的双面效应，一方面下游需求逐步恢复，库存拐点显现；另一方面供应压力持续存在，价格上行空间受限。建议投资者关注氧化铝05合约运行区间3200-3400元/吨，沪铝04合约价格区间20400-21000元/吨，采取高抛低吸的操作策略。同时需警惕海外宏观风险，密切关注美国经济数据变化及国内政策走向，做好风险控制。