巴西丰产预期支撑原糖价格 国内供需格局维持高位震荡
国际市场方面,巴西24/25榨季产量预计4000万吨,尽管当前处于低库存格局,但其丰产预期对全球糖市形成底部支撑。印度方面,虽然产量同比减少约15%,但国内库存足以支撑其维持100万吨的出口供应。泰国糖浆出口政策成为当前最大的摇摆因素,其24/25榨季产量预计达到1150万吨,25/26榨季可能进一步提升至1320万吨。国内市场方面,截至2025年1月底,全国已生产食糖749.28万吨,同比增加162.52万吨,增幅显著。糖浆进口政策的调整对国内糖价构成重要影响,在政策放开前,国内糖价维持高位震荡。目前,国内正处于供应旺季,短期供需矛盾不明显,但库存处于高位,后期需关注政策调整带来的市场波动。巴西25/26榨季的丰产预期将对全球糖市形成压力,投资者应关注巴西天气及产量变化对价格的影响。此外,印度糖减产对全球供需格局的边际影响逐渐减弱,需警惕其对后续年度的影响。
【财醒来点评】:从市场趋势来看,预计4月以后全球糖市的供需矛盾将再次聚焦于巴西25/26榨季的产量预期。当前市场呈现底部支撑较为明确的格局,建议投资者关注巴西天气情况及丰产预期的变化。从风险角度来看,需警惕巴西糖待装运量波动对国际市场的影响。从投资策略来看,中长期投资者可考虑布局远月合约,等待全球供需格局的进一步明朗。同时,短线投资者应警惕政策调整带来的波动,建议利用期权工具进行风险管理,避免追涨杀跌。
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