玻璃期货市场持续下跌，期现库存压力加大

近期玻璃期货市场呈现增仓下跌态势，05合约持仓量突破150万，期价突破前低逼近去年9月份低位。现货层面，年后加工订单复苏不足，中游在高库存的格局下，消化自身库存为主，对玻璃厂出库造成挤压，现货持续阴跌累库，目前沙河地区节后累计降价126元/吨，湖北地区累计降价130元/吨。煤炭价格的下跌也造成成本端支撑持续下移，期现共振下跌。当前玻璃期货市场库存压力较大，上游玻璃厂持续累库，已处于近五年历史同期高位水平。同时，中游期现商库存偏高，出货为主，挤压了玻璃厂产销，导致上游持续累库。成本方面，上游煤炭成本下移，成本支撑减弱，现货端价格下行，整体行业利润收窄。煤制气和石油焦产线尚有小幅盈利，企业冷修的动能不足，但天然气长期亏损，点火意愿也不强，产能整体窄幅震荡为主。需求端，现实需求不足，加工订单差，回款差的问题普遍存在，宏观政策层面未超预期，盘面持续下跌。

【财醒来点评】：短期内，玻璃期货市场呈现供强需弱格局，期现库存压力较大，需求恢复不及预期，建议投资者空单谨慎持有，暂不具备做多驱动，后续需密切关注产销和加工订单数据变化。若出现好转，可能会有阶段性做多的机会。