PTA期货市场供需格局分析及行情展望

近期PTA市场呈现供需双弱格局，价格走势受多重因素影响。首先，OPEC+决定增产带来原油市场寻底压力，预计布伦特原油价格将在65-75美元/桶区间波动。 PX作为PTA上游原料，当前供应稳定，但下游PTA装置集中检修以及聚酯需求恢复较慢导致PX二季度去库力度减弱。从PTA自身来看，加工价差持续处于低位运行状态，导致装置检修计划增加，3月份预计呈现供需去库格局。然而，目前市场库存仍处高位，仓单库存压力较大，现货市场存在一定缓冲空间。尽管当前市场存在看涨预期，贸易商惜售情绪浓厚，基差呈现偏强走势，但成本端支撑力度有限，PTA价格上涨空间受到抑制。 关注PTA装置检修落实情况及下游聚酯和终端需求恢复进度。目前聚酯行业开工率及接单情况较去年同期水平偏弱，市场对于聚酯负荷进一步提升的预期有所减弱，聚酯原料去库预期也面临挑战。此外，地缘政治风险和关税政策的不确定性继续对原油市场构成压力。综合来看，3月份PTA市场呈现供缩需增的格局，价格向下空间有限，但上涨空间亦受制约。

【财醒来点评】：当前PTA市场的主要矛盾在于库存高位与供需改善的交织。短期内，高库存对价格形成压力，而装置检修带来的供应减量则为价格提供支撑。建议投资者关注以下三个方向：首先是原油价格走势对成本端的传导作用，其次是聚酯需求恢复情况对PTA需求的实际影响，最后是PTA库存去化速度。预计PTA价格短期内将维持窄幅波动，建议在市场预期转向积极前逢低布局多单。