工业硅期货弱势探底，库存压力与需求分化并存

近日，工业硅期货市场呈现弱势探底走势。主力合约2505收于10185元/吨，较上周下跌1.64%；现货价格小幅回调，百川参考均价为11108元/吨，较上周下调72元/吨。当前，工业硅市场面临供给与需求的双重压力，库存积累和下游需求分化成为市场主要矛盾。
工业硅期货价格的弱势表现主要源于多重因素的交织影响。供给端，西南地区硅厂因原料短缺继续减产，北方地区虽有放产但整体增量有限，导致现货流通范围进一步缩小至北方一带。然而，西北地区的放产节奏仍在继续，仓单库存持续积累，交易所库存已攀升至34.6万吨的历史高位，而厂库库存也未见明显缓解。与此同时，终端光伏抢装热度虽高，但晶硅端复产规模受限，需求端的增长难以传导至工业硅市场，导致价格持续承压。
从库存情况来看，工业硅社会库存周度累库5800吨至39.7万吨，其中厂库累库4800吨至23.6万吨。三大港口库存维持稳定，黄埔港持稳在5.2万吨，天津港累库1000吨至6.1万吨，昆明港持稳在4.8万吨。过高的库存水平与Weak demand形成了强烈的反差，进一步压制了工业硅的价格走势。
尽管光伏抢装为多晶硅市场带来了一定支撑，但工业硅与多晶硅市场的价格走势持续分化。多晶硅价格持稳在3.38万元/吨，晶硅端需求增长有望带动N型料价格上涨，但工业硅市场却难见起色。从投资策略来看，当前工业硅市场仍处于弱势探底阶段，建议投资者关注空SI多PS的操作机会。同时需警惕海外光伏需求增长不及预期以及国内政策变化对市场的潜在影响。

【财醒来点评】：工业硅期货市场的弱势表现反映了整个行业面临的库存压力和需求分化问题。短期内，市场将延续弱势探底运行，投资者应密切关注西南硅厂复产节奏、光伏抢装规模以及多晶硅需求变化。在操作上，建议波段投资者可尝试布局空单，盘面站稳10000元/吨应及时止损。（财醒来）