中国加征加拿大菜籽油关税引发市场波动

中国政府宣布自2025年3月20日起对原产于加拿大的菜籽油、菜粕和部分农产品加征100%关税，引发了市场对菜籽油期货价格和供应前景的关注。此次关税措施是对加拿大单边加征关税行为的反制，而非针对反倾销调查的结果。短期内，菜籽油期货市场可能面临溢价空间的扩大，而菜粕市场或受到更大的影响，因为其对加拿大进口的依赖程度较高。

近年来，中国对加拿大菜籽油的进口量已大幅减少，而菜粕进口量仍保持高位。2024年，中国从加拿大进口菜籽550万吨，占总进口量的92%。菜籽油方面，中国从加拿大的进口量仅477吨，占比微乎其小。

东海期货分析指出，菜粕现货相比豆粕具有性价比优势，但期货市场溢价可能导致豆菜粕价差维持低位。预计后期菜粕现货可能补涨，豆菜粕现货价差或收缩至少500元/吨，而期货价差预期相对有限。

目前，全国菜籽粕港口库存约60万吨，油厂菜籽近40万吨，菜油库存66万吨。未来3-5个月，月均进口量预计25万吨左右。消费方面，菜籽粕刚需在20-30万吨，呈现季节性波动特征。

【财醒来点评】：此次关税政策将对菜籽油和菜粕市场产生深远影响。菜籽油因进口量小影响有限，而菜粕因依赖加拿大进口，成本抬升可能引发市场波动。投资者应关注政策变故和市场库存变化，建议短线谨慎操作，中长期可关注国内替代产品开发和多元化进口渠道的建立。