白糖期货：产销量库存三增，期价窄幅整理

近期原糖市场呈现低位徘徊走势，泰国和印度两国的生产数据成为市场关注焦点。泰国截至3月4日的甘蔗入榨量同比增加6.28%，糖分含量和产糖率均有所提升，预计本榨季出口增幅在200万吨左右。印度方面，由于入榨甘蔗量和产糖量双双下降，2024/25榨季的产量预估从2700万吨下调至2650万吨。短期内，原糖交割因素的影响已结束，期价预计维持窄幅整理。国内方面，现货价格小幅下调，成交一般。2月产销数据显示，产、销、库存均呈现增长态势。库存量达到496万吨，处于近年来高位，但因糖浆进口尚未松动，3、4月份仍以国产糖销售为主，加工糖预计5月逐步释放。总体来看，国产糖销售情况良好，但全年供应较为充裕。对于期价，市场维持偏空看法，建议保持反弹后做空的思路，中期关注新榨季种植面积的预估。

【财醒来点评】：当前白糖期货市场呈现出明显的库存压力，尽管原糖产量增幅有限，但国内库存高位徘徊可能对糖价形成压制。建议投资者密切关注糖浆进口政策的变化，同时警惕消费端旺季需求不及预期的风险。操作上，可继续以逢高做空思路为主，注意控制仓位，设好止损。