PVC期货库存压力持续 市场走势或偏弱

PVC市场近期表现较为疲软，主要受到库存压力和供需两端的综合影响。从供给端来看，PVC企业的开工率维持在较高水平，总产量保持稳定，其中电石法和乙烯法的开工率呈现分化趋势。本周PVC企业开工率环比上升1.89%至80.14%，其中电石法开工率环比下降0.78%至82.40%，乙烯法开工率环比上升10.60%至74.19%。装置检修损失量环比下降7.27%至11.08万吨，导致总产量环比上升1.89%至46.82万吨，其中电石法产量环比下降0.79%至34.87万吨，乙烯法产量环比上升10.60%至11.95万吨。

需求方面，PVC下游企业开工率环比上升29.85%至42.46%，其中管材开工率环比上升25.24%至41.88%，型材开工率环比上升46.93%至37.10%；产销率环比上升1.10%至129.33%。虽然国内房地产施工快速回升，带动管材和型材开工率上涨，但下游行业订单情况持续升温，订单增量有限，需求恢复速度放缓，导致库存压力依然较大。

库存方面，PVC总库存环比上升0.04%至96.55万吨，企业库存环比下降0.25%至46.80万吨，社会库存环比上升0.32%至49.75万吨。当前库存水平处于历史高位，市场去库压力显著。原材料价格方面，动力煤价格环比下降3.19%至691.25元/吨，电石价格环比上升4.17%至2562.50元/吨，石脑油价格环比下降1.90%至7699.25元/吨，甲醇价格环比上升1.56%至2643.50元/吨。

综合来看，PVC市场当前呈现供需双弱的局面，供应维持稳定而需求增速放缓，导致库存压力难以缓解。短期来看，PVC价格预计维持震荡偏弱走势，关注后续去库情况和下游需求恢复的节奏。

【财醒来点评】当前PVC期货市场的主要矛盾在于高企的库存和相对疲软的需求。尽管房地产施工的回升对管材和型材的需求形成一定支撑，但整体需求增长的边际效应已开始减弱。同时，供应端并未出现大规模检修，导致库存难以有效去化。预计短期内PVC期货价格将继续承压，建议投资者关注行业去库进程以及下游需求的实际恢复情况。操作上，可考虑逢高沽空的策略，但需注意风险控制，避免追涨杀跌。