聚丙烯期货市场：开工负荷率提升推动供应增加

国内油制聚丙烯（PP）装置开工负荷率在2025年一季度显著回升，达到81.37%的高位，较去年同期提升1.34个百分点。这一提升主要得益于企业利润修复以及检修减少的双重因素驱动。卓创资讯分析师孙之淇指出，近期原油价格连续下跌，导致油制PP成本下降，而PP市场价格相对坚挺，使得油制PP生产企业的毛利亏损得到显著修复，目前毛利均值为-352.95元/吨，较2月底上涨38.51%，达到近半年来的低点。

短期内，油制PP供应的增加可能会抑制价格的回暖空间。目前，原油价格持续下跌，市场对原油需求减弱及供应增加的担忧加剧，预计后市原油价格将继续偏弱波动。此外，尽管二季度将进入检修高峰期，计划内停车装置数量的增加可能会抑制油制PP开工负荷率的进一步提升，但长期来看，石化企业利润修复将支撑油制PP供应的增加对价格形成持续压力。

【财醒来点评】：当前油制PP市场呈现明显的供需博弈格局。短期内，开工负荷率的提升和检修减少带来供应增加，而需求端增长有限，价格将面临一定压力；长期来看，原油价格走势及国际贸易形势将是影响PP价格的关键因素。投资者应关注原油价格波动以及中东地区地缘政治风险，合理控制仓位，避免盲目追涨杀跌。建议中长期投资者可逢低布局多单，短线交易者应警惕价格回调风险。