2025年2月中国LPG进口量环比下降21.86% 后市走势如何？

2025年2月，中国LPG（液化石油气）进口量为233.4万吨，较2025年1月减少65.3万吨，环比下降21.86%。这一变化主要受到进口成本增加以及深加工装置开工率下降的影响。卓创资讯分析师指出，2月份进口成本较1月份有所上涨，导致业者采购积极性减弱，库存水平也因此下降明显。尽管2月进口量环比下降，但同比增长17.58%，显示出中国市场对LPG的需求仍保持一定增长态势。

从需求端来看，2月份PDH装置及顺酐装置的开工负荷有所下降，导致深加工需求减少。PDH装置的需求量较上月下滑13万吨左右，顺酐装置较上月下滑1.5万吨左右。与此同时，丙烯价格受供应量增加影响，价格持续偏弱盘整，进一步压制了PDH装置的利润空间。尽管进口销售套利表现坚挺，月均193元/吨的利润为贸易商提供了支撑，但PDH装置的理论毛利润亏损幅度却在加深，1月平均亏损达到433元/吨。

进口成本方面，沙特阿美公司2月CP价格上调，丙烷和丁烷的价格分别较1月上涨了10美元/吨。这使得进口到岸成本增加，进一步抑制了业者的采购热情，导致库存水平下降。然而，3月份的市场预期较为乐观，随着CP价格的回落，进口到岸成本较2月份明显下降，预计3月进口量将有所增加，但增幅可能有限。

【财醒来点评】：综合来看，LPG市场短期内受进口成本波动和需求变化的双重影响，未来走势存在不确定性。建议投资者密切关注国际原油价格走势及沙特阿美CP的变化，同时关注国内PDH装置的开工情况和丙烯价格走势。在操作上，短线交易者可考虑围绕CP价格波动进行高抛低吸的操作，中长线投资者则需关注全球能源需求变化及地缘政治风险对市场的影响，避免盲目跟风。总体而言，LPG市场仍处于需求淡季，建议投资者保持谨慎，合理控制仓位。