PVC期货市场供需矛盾突出 价格中枢持续下移

PVC期货市场近期呈现供需双弱格局，价格中枢持续下移。据市场分析，PVC行业面临产能过剩与需求疲软的双重压力，预计2025年价格将继续维持低位震荡走势，波动区间在5100~5300元/吨之间。

需求端方面，地产行业表现持续疲软，终端订单量显著减少，拖累PVC实际需求。同时，出口市场亦面临印度BIS政策和反倾销税的多重限制，导致出口增量空间有限。

供给端方面，PVC产能在过去几年持续增长，2025年预计产能将突破3000万吨大关。尽管部分低效产能已逐步退出市场，但整体供需矛盾依然突出。同时，PVC生产利润持续承压，部分生产方法已陷入亏损状态，但氯碱一体化装置凭借烧碱的丰厚利润，仍维持一定生产积极性。

图为PVC库存（单位：万吨）

图为地产数据（单位：%）

目前PVC期货市场价格走势偏弱，上方承压明显。短期内，市场对PVC价格上方空间持谨慎态度，预计价格中枢将继续下移。操作上，建议投资者维持逢高偏空思路，需警惕地产周期变化对PVC估值的影响。

【财醒来点评】：PVC期货市场当前的核心矛盾在于供需失衡，短期内难以出现根本性改善。从长期来看，行业可能通过产能出清实现类似于供给侧改革的效果，价格中枢或将逐步抬升。然而，在地产需求未见明显好转的情况下，PVC期货价格预计仍将维持低位震荡格局。投资者需密切关注行业产能变化和政策调整，避免盲目跟风操作。