白糖期货市场供需博弈加剧

近期白糖期货市场呈现偏弱盘整格局。国际市场方面，巴西正处停榨期，未来降水情况将直接影响新榨季的产量。目前巴西累计降水量较往年均值低约9%，但预计3月将有所改善。受低库存影响，3月合约出现机构接货现象，但高糖价抑制了需求，导致需求后移，从而透支了5月合约的接货潜力。国内市场方面，截至2月底，2024/2025榨季累计产糖972万吨，同比增加177万吨；累计销糖475万吨，同比增加97万吨。由于糖厂即将收榨，郑糖价格跟随国际糖价调整，但国内供需缺口仍存，修复进口利润的意愿较强，预计糖价将维持区间震荡格局，建议投资者后期逢高布空。

【财醒来点评】：当前白糖期货市场呈现出明显的供需博弈特征。国际市场方面，巴西天气变化和库存水平是价格波动的关键因素。尽管3月降水有望改善，但低库存可能继续支撑糖价。国内市场方面，供需缺口和进口政策调整将共同影响价格走势。投资者需密切关注巴西新榨季产量和国内进口节奏，防范交割期间的市场波动风险。综合来看，白糖期货价格短期内仍将以区间震荡为主，建议投资者在震荡区间上沿布局适量空单，同时设好止损，严格控制仓位。