玉米期货期价震荡上行 中期看涨逻辑持续发酵

【玉米期货期价震荡上行 中期看涨逻辑持续发酵】本周玉米期货市场呈现宽幅震荡格局， domestic现货市场价格再度转强，尤其是在华北产区和南方港口，价格上涨明显。与此同时，淀粉期货价格也出现小幅上涨，淀粉-玉米价差有小幅走扩趋势。

从中期来看，玉米期货的上涨逻辑主要基于当前年度国内玉米存在产需缺口。市场预期，现货价格上涨将刺激进口和替代，从而补充供应缺口。此外，考虑到国家抛储通常发生在农户售粮之后，而目前小麦饲用替代仍处于必要而非充分条件，再加上中美贸易战的潜在影响，市场对新增供应的冲击保持谨慎态度。

淀粉期货方面，尽管淀粉-玉米价差有所扩大，但其进一步扩大的空间受到行业供需的限制。同时，考虑到副产品价格上涨的持续性存疑，淀粉生产企业的亏损可能扩大，这限制了淀粉期货的下行空间。然而，淀粉期货单边价格有望跟随玉米价格走势。

【财醒来点评】当前玉米期货市场的中期看涨逻辑依然强劲。建议投资者关注国家抛储政策的动向以及中美贸易摩擦的变化。考虑到库存周期进入主动补库存阶段，基差处于历史同期低位，现货价格的持续上涨可能会对期货价格形成支撑。短期内，玉米期货价格预计将在震荡中上行，但需警惕进口和替代品供应的突然增加可能带来的压力。