债市基本面映射趋强，2年期国债期货投资价值凸显

2024年以来，债市节奏与基本面的相关度趋弱，背后是逐渐固化的弱基本面认知。经济周期性特征减弱，机构行为交易属性增强。长期来看，债市定价锚核心仍在基本面，收益率主要由基本面解释。历史上债市牛转熊的驱动因素大多源于基本面因素。

2025年的预期差可能对债市产生重大影响：预期差1为经济仍在修复，一季度数据或并不弱；预期差2为中长期看，出口可能好于预期；预期差3为货币政策有定力。当前资金面和机构负债问题影响较大，后续基本面对债市的定价权重或将提升。

短期内，债市关注曲线修复；中长期，或需逐渐关注基本面的影响。低利率、高波动，博弈难度加大。

【财醒来点评】：当前经济修复和政策定力可能对债市产生较大影响，建议投资者关注2年期国债期货的投资机会。考虑到低利率和高波动环境，建议采取短期交易和中长期配置相结合的策略，规避宏观调控和海外环境变化带来的市场波动风险。