橡胶期货：低产季港口库存累库明显 胶价或震荡回落

天然橡胶市场近期走势受到多重因素影响。据兴业期货分析，当前处于低产季，尽管产区物候状况正常，气候影响逐步减弱，但泰国原料产出仍有增长，导致港口库存呈现累库态势。此外，国内半钢胎库存不断积累，高开工率难以持续，需求端表现平淡。宏观层面，政府提出提振消费政策，但实际效果仍有待观察。目前，期货仓单注册量显著增加，进口胶资源充足，多重因素导致胶价面临震荡回落压力。预计天胶价格将回吐部分涨幅，关注今年国内开割预期及港口库存拐点。

【财醒来点评】：当前橡胶市场呈现出供给增长、需求疲软的基本格局。在低产季背景下，港口库存的持续累库对胶价形成明显压力。建议投资者关注政府消费政策的落地情况及国内开割季的到来，同时警惕库存拐点对市场的潜在影响。从策略角度，可考虑逢高布局空单或持有卖出期权策略，以对冲胶价下行风险。