沪铜期货：基本面强劲支撑 后市看涨

近期沪铜期货市场表现强劲，多重因素推动铜价上涨。首先，全球铜库存呈现下降趋势，LME注销仓单占比超过四成，导致市场现货紧张。国内社会库存也出现节后首次去库，现货贴水幅度大幅收窄至平水附近。此外，LME和上期所的远月价差结构均转为back结构，显示出市场对铜的需求预期强烈。同时，COMEX铜价因美国对铜征收25%关税的潜在威胁而大幅上涨，加剧了全球库存的重新分配。

从供应端来看，铜矿TC持续低位运行，冶炼厂面临亏损压力，预计4月国内冶炼厂可能因原料紧张和亏损而减产，这将对铜价形成支撑。需求端方面，尽管再生铜杆和精铜杆企业的开工率因高铜价而下降，但下游线缆企业开工率正在回升，春季旺季预期依然存在。国内开始去库，现货市场趋紧，进一步推动铜价上涨。

宏观方面，美国就业数据不及预期，增加了美联储政策的不确定性，美元指数承压走弱。同时，国内两会期间政策预期向好，市场情绪乐观。综合来看，内外盘市场均呈现现货紧张格局，中期供应端减产预期不改，基本面对铜价支撑进一步增强，预计下周铜价将继续上行。

【财醒来点评】：当前沪铜期货市场受到多重利好因素支撑，包括全球库存下降、供应端减产预期以及需求端的复苏。建议投资者关注回调机会，在铜价出现调整时逢低买入。同时，需警惕美国关税政策的不确定性以及宏观经济波动对铜价的潜在影响。长期来看，铜基本面强劲，具有上涨空间。