沥青期货：供应紧张与需求回暖支撑裂解价差

近期，沥青期货市场因供应紧张和需求回暖表现出强劲态势。在供应端，美国政府政策调整导致雪佛龙公司在委内瑞拉的油气业务受限，从而减少了稀释沥青的供应。尽管市场预期委内瑞拉资源流入增加，实际船期数据显示，委油发往北亚地区的资源仍处于低位。与此同时，燃料油关税上调也增加了炼厂成本，进一步影响了沥青供应。主营炼厂综合炼油利润不佳，限制了开工负荷的提升空间，部分炼厂转向生产更高利润的产品，这也对沥青产量造成了压力。

在需求端，全国公路里程虽已缩小可待完善空间，但随着早期建设的公路逐步进入养护期，养护公路里程逐年增长。全国公共财政在公路养护方面的支出持续增长，推动了沥青需求的稳定增长。此外，柴油需求随着各地工矿基建项目的推进而有所改善，有助于提升沥青的需求。

目前，沥青库存处于历史低位水平，今年去库有望提前开启。尽管短期内沥青期货价格受原油价格波动影响承压，但随着供应减少和需求回升，未来沥青裂解价差有望扩大。

【财醒来点评】：从当前市场情况看，沥青期货在供应紧张和需求回暖的双重作用下，具备较好的裂解价差走高的潜力。投资者应关注逢回调时机进行多BU裂解策略布局，但也需要注意原油价格波动带来的不确定性。