低硫燃料油期货市场面临多重挑战

本周，国际油价连续下跌，主要受到欧佩克+宣布增产及美国计划减轻对俄罗斯制裁的影响。与此同时，美国对加拿大和墨西哥加征关税可能导致墨西哥燃料油流向新加坡市场，这对低硫燃料油市场构成压力。整体来看，低硫燃料油基本面依然较为宽松，高硫燃料油则面临原料价格波动带来的更大风险，高低硫燃料油价差可能会进一步缩窄。

原油需求前景不容乐观。美国启动全面“关税战”并伴随其他经济体的反制措施，使得全球贸易环境充满不确定性，进一步抑制了需求预期。同时，美联储维持紧缩政策也打压了市场的风险偏好。尽管如此，市场已经部分反映了这些宏观利空因素。

高低硫燃料油价差仍处于高位。随着美国对墨西哥和加拿大征收关税，可能促使墨西哥高硫燃料油转向欧洲或亚太地区，进而对新加坡高硫燃料油市场产生一定影响。此外，美国可能放松对俄罗斯的制裁也可能对市场产生冲击，但俄罗斯原油真正重返市场还需要一段时间。

库存方面，新加坡轻质馏分油库存略有增加，中质馏分油库存继续减少。供应方面，俄罗斯原油需要3至6个月时间才能完全恢复出口，中东产油国也在进行春季检修，使得高硫燃料油供应趋紧。需求方面，中东和东南亚地区的发电需求季节性下降，且中国地方炼厂开工率较低，对燃料油的需求减弱。

总体而言，随着市场情绪的转变和供应紧张状况的缓解，高低硫燃料油价差有望逐步回归均值。未来投资者应密切关注宏观环境变化和供需基本面情况。

【财醒来点评】：当前低硫燃料油市场面临着来自多方面的压力，包括供应增加、需求疲软以及国际贸易局势的不确定性。投资者需谨慎操作，重点关注原油价格波动以及宏观政策的变化。高低硫燃料油价差逐渐回归均值的趋势，意味着市场正在寻求新的平衡点，未来走势或将趋于平稳。