政策调整推动期债短期企稳 财政与货币政策影响分析

3月5日，10年期国债活跃券收益率在1.71%附近波动，显示出市场对政策变动的敏感反应。从2月初的低点1.60%回升约11个基点，再到2月下旬的阶段性高点1.7790%回落约7个基点，反映出市场的波动与预期变化。本周前3个交易日，期债市场整体有所修复，10年期国债期货主力合约累计涨幅为0.75%。

近期资金面压力边际缓解，2月5日至3月5日，央行累计净回笼资金1.9万亿元，但在上周，央行结束了连续3周的净回笼，实现了净投放，DR007收盘价回落至2%以下。本周前3个工作日，资金面在前两日转松后小幅收敛。预计在重要会议期间，资金面将保持平稳。

政府工作报告中提到的财政政策力度和货币政策取向明确了未来的发展方向。政府报告中强调了外部环境的复杂性以及内部总需求的压力，政策将更加积极以应对挑战。今年的货币政策将继续保持适度宽松，旨在支持实体经济发展，通过适时降准降息保持流动性充裕。

财政政策方面，政府计划扩大财政支出，新增政府债务总规模达到11.86万亿元，比上一年增加了2.9万亿元，支出方向更注重惠民生、促消费、增后劲。中央财政还将加大对地方的一般性转移支付力度，向困难地区和欠发达地区倾斜。

政策的积极调整和组合拳效应，对期债市场产生正面影响，使其短期内趋于稳定。短端及超长端品种存在波段交易机会。

【财醒来点评】：政策取向明确，期债市场将面临新的机遇与挑战。财政政策和货币政策的调整将对未来市场走向产生重要影响。投资者应关注政策动向和市场情绪变化，合理配置资产，把握波段交易机会。