10年国债期货市场情绪修复受多重因素影响

近期，10年国债期货市场经历了较大波动。2月中下旬，在降准降息预期落空、资金面偏紧以及股债“跷跷板”效应的共同作用下，市场出现了技术性回调。步入3月，随着资金面重回宽松状态，10年国债期货市场情绪逐渐得到修复。

制造业景气度显著改善，成为影响市场的重要因素之一。2025年2月，制造业采购经理指数（PMI）回升至50.2%，较1月上升1.1个百分点，重返扩张区间；非制造业PMI为50.4%，较1月小幅上升0.2个百分点。生产端和需求端的同步回暖，尤其是大型企业的强劲表现，对市场的正面影响不可忽视。

MLF缩量平价续作对市场也产生了影响。2月25日，央行开展3000亿元中期借贷便利(MLF)操作，较到期量缩量2000亿元，且中标利率维持在2.00%。尽管MLF缩量平价续作符合市场预期，但其对流动性的影响仍引发了市场的波动。

尽管短期内流动性宽松落地的紧迫性下降，但后续降准降息的可能性仍然存在，这使得10年国债期货市场的“牛市”格局未变。进入3月，随着资金面逐渐转松，10年国债期货市场有望企稳反弹。市场需密切关注春节错月效应结束后的经济恢复情况以及重要会议释放的政策信号。

【财醒来点评】：当前10年国债期货市场受多方面因素影响，包括制造业景气度的回升、MLF操作的调整以及资金面的变化。短期内市场波动增大，但在经济基本面和货币政策的支持下，市场整体呈现积极态势。投资者应关注宏观经济数据和政策动向，合理制定投资策略，谨慎应对市场波动。