合成橡胶期货承压 下行趋势未改

近期，合成橡胶期货市场受到多重因素影响，整体呈现弱势运行态势。受成本端原油期货价格持续走弱拖累，以及丁二烯供应趋于宽松，合成橡胶期货2504合约面临下行压力。尽管近期该合约曾反弹至14300元/吨，但随后回落至13800元/吨下方，跌幅超过3%。考虑到未来合成橡胶供需格局偏弱，预计后市仍将延续弱势运行。

与此同时，宏观经济环境也增加了市场不确定性。美国与加拿大之间的贸易争端升级，导致投资者风险偏好降低，恐慌指数VIX飙升。另一方面，美国就业市场稳健，但通胀压力显著，这使得美联储短期内难以采取降息措施，进一步压制了市场情绪。

原油价格方面，2025年初以来国内外油价呈见顶回落走势。预计二季度全球原油供应将逐步增加，OPEC+及美国页岩油产量的增长将进一步加剧供应压力。进入3月后，北半球进入原油消费淡季，炼厂开工率下降，原油商业库存压力显现。此外，地缘政治紧张局势缓和也降低了油价的溢价。

在丁二烯供应方面，中国2024年丁二烯总产能增至669.7万吨，预计2025年还将新增100万~120万吨。进口量虽小幅波动，但仍保持稳定增长。这使得国内丁二烯货源偏紧状况有所缓解，合成橡胶产量随之提升，供应预期逐步回升。

需求方面，乘用车轮胎的需求依赖于汽车市场景气度。2025年1月受春节假期影响，国内车市产销量均有所下滑，库存压力增大。预计3月需求将迎来缓慢复苏，但真正高峰季仍需等待。

综上所述，在成本端和供应端压力双重作用下，合成橡胶期货面临较大下行压力，短期将继续维持震荡偏弱的走势。

【财醒来点评】：当前合成橡胶期货市场面临的挑战主要来自于成本端的压力及供应过剩预期，投资者应谨慎对待。同时，宏观经济环境和地缘政治因素也增加了市场不确定性。建议关注原油价格走势及市场需求变化，制定合理投资策略。