焦煤供应不确定性增加，市场观望情绪浓厚

近期，国内焦煤供应量虽仍保持高位，但受到地缘政治因素及宏观经济环境的影响，焦煤期货价格持续承压。数据显示，2023年至2024年，我国炼焦煤总供应量分别达到5.93亿吨和5.92亿吨，创下2015年以来的新高。尽管供应端保持稳定，但由于需求端支撑不足，焦煤价格不断走低，期货主力合约已经跌至2017年的水平，当前在1100元/吨左右震荡。2025年，蒙古国计划进一步扩大对华煤炭出口，这将进一步增加焦煤供应端的压力。同时，国际间的贸易不确定性也可能影响钢材出口，从而抑制需求。

从现货市场来看，焦煤价格呈阶梯式下降。截至3月3日，山西临汾低硫主焦煤报价1320元/吨，较上月下跌了6.4%。甘其毛都口岸的蒙5精煤报价1085元/吨，环比下跌5.6%。受基本面影响，现货市场氛围偏空，洗煤厂和贸易商利润不佳，导致坑口拉运积极性不高。此外，长协方面也出现降价趋势，进一步加重了市场的看空情绪。

尽管国内煤炭价格持续下跌，供应端不确定性正在增加。为了应对价格下行压力，中国煤炭工业协会和中国煤炭运销协会呼吁有序控制煤炭产量和进口，确保生产供需平衡。然而，当前这些建议还停留在倡议阶段，并未转化为具体的行政措施。随着国内煤炭价格的进一步下跌，未来供应端的调整可能性增大，这将限制焦煤价格的下行空间。

市场需求方面，国内外政策对焦煤的需求产生了双重影响。国内方面，尽管稳增长政策频出，但房企流动性问题和地方债务约束使得终端需求释放乏力。国外市场则面临美国加征关税的压力，对出口端信心造成冲击。市场当前正处于观望状态，等待更为明确的政策信号和经济数据。

【财醒来点评】：焦煤期货价格目前处于低位震荡状态，供应端的不确定性和需求端的疲软是主要制约因素。随着国内煤炭价格持续下跌，供应端的潜在调整可能为价格提供一定的支撑。投资者应密切关注政策动态和市场情绪的变化，合理制定投资策略，以应对市场波动。