沪镍市场维持震荡格局 供应与需求双重影响下库存压力不减

近期沪镍市场呈现震荡格局，供应端与需求端的双重影响使得镍价难以出现显著波动。从供应角度看，菲律宾镍矿发运持续处于低位，印尼3月镍矿内贸基准价格上调，继续为产业链下方提供成本支撑。受印尼铁厂生产扰动与矿端供应限制，镍铁2月以来供应收紧，议价区间继续上移。然而，国内精炼镍开工率维持高位，过剩格局明确，海内外高库存对镍价上方形成压力。

需求方面，不锈钢节后需求缓慢复苏，但新能源产销量虽向好，对镍需求却受到三元电池装车量占比的弱势制约。当前镍矿镍铁虽有供应偏紧，但精炼镍环节过剩依旧明确，上有高库存压力，下有成本端支撑，镍价震荡格局未见转机。期货单边策略赔率不佳，期权策略占优，继续持有卖出看跌期权，新单关注区间上沿卖看涨期权机会。

【财醒来点评】：当前沪镍市场呈现出明显的供需矛盾，短期内难以打破震荡格局。投资者应关注海外镍矿供应的变动以及国内精炼镍的库存情况。在操作策略上，建议投资者继续关注期权策略，避免在单边市场中过度冒险。此外，需警惕新能源需求不及预期以及不锈钢需求复苏缓慢带来的下行风险。总体来看，沪镍市场仍处于高库存压力下的震荡整理阶段，建议投资者保持谨慎，密切关注市场动态。