玉米期货盘面高升水，市场走势不及现货支撑

近日，玉米期货市场呈区间震荡，先涨后跌走势，现货价格则表现偏强。月初政策层面对玉米价格稳市托市的信号提振了期现货市场，基层售粮进度较快，年后售粮压力缓解，叠加气温偏低利于粮源存储，进一步推升现货价格。随着玉米和豆粕价格上涨，小麦作为饲用替代品的优势逐渐显现，对玉米现货价格形成一定抑制。玉米期货主力合约本月收盘价为2293元，较上月小幅上涨，淀粉期货主力合约则涨至2664元，较上月显著回升。 外盘方面，美玉米本月走势先涨后跌，虽有阿根廷干旱和美国出口向好的支撑，但特朗普关税政策及美国农业部年度展望论坛的利空预期导致美玉米价格月末大幅回落。数据显示，美国玉米种植面积和产量均创历史新高，市场对新季玉米供应增加的预期对盘面形成压力。 国内市场方面，玉米深加工企业库存和消耗量出现分化，北方港口玉米库存小幅下降，南方港口库存则呈减少趋势。进口美玉米估算成本较上月有所下降，与内贸玉米价差扩大，显示进口玉米竞争力减弱。玉米淀粉库存大幅增加，加工利润略有下滑，而玉米酒精加工利润虽有改善，但整体仍处于亏损状态。 生猪养殖利润呈现回暖迹象，但行业整体处于盈亏平衡点附近。总体来看，基层售粮进度偏快，3月份地趴粮上量压力有限，小麦饲用替代对玉米价格的压制作用短期有限。政策方面预计仍将以利多为主，玉米价格底部较为坚实。建议投资者关注基层售粮节奏、下游采购需求以及小麦饲用替代情况，逢低布局多单。

【财醒来点评】：当前玉米市场呈现出政策支撑与需求复苏的双重驱动，盘面高升水显示市场对未来供应的担忧，但实际库存水平仍处低位，季节性因素对价格形成支撑。预计短期玉米价格将维持偏强震荡，建议投资者关注政策性粮食投放节奏及小麦饲用替代的边际变化。由于新季玉米播种面积预期增加，需警惕天气和政策变化对市场情绪的影响。