氧化铝期货震荡走弱 电解铝利润维持高位

氧化铝市场延续下跌趋势，生产利润大幅下滑，导致电解铝的成本支撑转弱。然而，电解铝价格上涨推动其利润大幅上涨。美国宣布加征25%关税，俄铝出口预期出现松动，这对海外电解铝库存持续下滑产生了影响，提振了海外市场情绪。国内季节性累库，市场情绪相对偏弱。

聚焦3月两会对中国全年经济的指引，预计”金三银四”的旺季效应利好有限。供给方面，电解铝产量高位增加，净进口下滑，原料成本支撑持续下降，冶炼利润高位。需求方面，季节性回暖，建筑和汽车行业的表现各异，电子电力需求偏淡，光伏行业因利润差而需求下滑，出口受限。供需方面，供应高位，需求回暖，氧化铝和海外电解铝库存低位，铝棒生产厂库开始去库，但仍存在过剩。

技术面显示短期均线上涨趋势，中长期逐渐走平并有拐头向上的迹象。2月价涨量升，资金流入，MACD显示多头情绪仍在，但上涨动能有所减弱。预计电解铝短期区间为20000-21500元/吨，中期区间为19000-23000元/吨。需关注国内外宏观情绪变化及地缘政治风险。

【财醒来点评】：当前氧化铝期货市场呈现供需双弱格局，价格中枢逐步下移，电解铝利润维持高位，高成本压力开始显现。建议投资者kdj指标背离风险下谨慎操作，关注LME低库存及国内政策变化。中期建议布局05合约，原材料高位震荡环境下，电解铝企业可通过套期保值管理风险，建议月间跨期正套策略，关注05-09价差扩大的机会。长期可继续关注铝行业压靳政策及行业格局变化。当前建议投资者保持风险意识，灵活应对市场波动。