3月4日光大期货有色金属日报：铜价受多重因素影响短期震荡

隔夜LME铜上涨，SHFE铜主力上涨0.38%至77310元/吨，国内现货进口窗口持续关闭。宏观方面，美国2月ISM制造业指数不及预期，显示美国经济存在滞涨风险，导致美股和美元下挫，黄金和铜价回升。库存方面，LME库存下降1025吨至261050吨，Comex库存下降312.07吨至84493.33吨，SMM统计全国主流地区铜库存较节前增加21.12万吨，季节性累库接近结束。需求方面，企业订单冷暖不一，节后铜价持续高位影响下游积极性。综合来看，海外政策性风险和国内需求是否得到验证将影响铜价走势，3月若特朗普关税扩大或国内基建需求证伪，铜价可能承压回调；若两会释放增量政策或中美关系缓和，铜价有望突破震荡区间。短期多空因素相对平衡，铜价可能继续受到外围金融市场波动影响。

【财醒来点评】：当前铜市处于多空交织状态，短期内建议投资者关注政策面和库存变化，可考虑逢低吸纳策略，谨慎追高，同时需警惕政策风险和市场波动带来的回调压力。中长期来看，若全球宏观经济复苏超预期，铜价仍有上涨空间，但需警惕滞涨风险和供需错配带来的下行压力。