沪铅震荡前行，库存高位运行

近日，沪铅期货市场维持震荡格局。主力合约PB2504在日内呈现窄幅波动，夜间延续横盘走势，伦铅也未能突破整理态势。据市场报价显示，上海市场红鹭铅报价为17090-17110元/吨，对沪铅2503合约贴水20-0元/吨；江浙地区豫光、济金、江铜铅同样报17090-17110元/吨，贴水报价较为普遍。

持货商在市场中较为积极，报价出货意愿强，主流产地电解铅炼厂厂提货源维持对SMM1#铅均价贴水50-0元/吨出厂，再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水100-0元/吨出厂。然而，下游企业的节后复工情况一般，部分企业按需询价，整体采购意愿并未明显提升。

据SMM数据显示，当前社会库存已增至6.31万吨，较周一增加0.31万吨，库存水平高于往年同期。电瓶回收商的拿货量出现减少，废旧电瓶价格保持稳定并小幅上涨，成本支撑依然有效。然而，供应端恢复而需求端表现平平，期现价差维持高位，导致交仓意愿不强，库存持续向 社会库存转移。

从市场走势来看，铅价短期内难摆脱横盘运行格局，主要因供需两端缺乏新的矛盾点。尽管成本支撑仍在，但库存高位运行对价格形成压力。市场参与者需密切关注后续供需变化，尤其是下游需求能否得到有效提升。

【财醒来点评】：当前沪铅市场呈现出明显的库存压力，尽管成本端尚有支撑，但需求端的疲软和期现价差的高位运行，使价格难以突破区间。短期内建议投资者以观望为主，等待供需关系出现新的变化。从中期来看，若库存得到有效去化，铅价或有上行动力。操作上，建议设置止损，控制仓位，避免盲目追涨杀跌。