集运指数期货市场运价压力加大，关注3月货量恢复

近日，集运市场面临即期运价压力较大，关注3月货量恢复情况。高频运力数据显示，上海-北欧航线3月WEEK 10-WEEK 14平均周度运力达到24.175万TEU，4月周均运力约为27万TEU，3月部分航司公布空班计划使得运力压力有所缓解。然而，受到天气和罢工等因素的影响，欧洲、美国和加拿大等部分港口的拥堵运力依然处于高位，导致市场整体呈现强预期、弱现实的格局。

本周SCFI欧线环比上涨7.3%至1693美元/TEU，反映3月初航司报价，少量订舱价格环比2月底略高；但周末SCFIS欧线SCFIS环比下跌11.2%至1684.4点，显示2月底装载率依然偏弱；同时MSC在周五调降报价从3040美元至2290美元/FEU，预计下周SCFI欧线压力较大。

随着3月关税在美线的实施，部分货量可能会受到一定影响，但航司在3月会延续发布4月涨价函，尽管2504合约或仍将受到即期运价影响有一定下跌空间。然而，随着国内复工复产装载率有望回升，同时月内航司加大减班控舱幅度，航司揽货压力之下即期价格企稳或有难度；而对于6月和8月合约而言，市场仍寄予传统旺季的涨价期待，因此月差或仍将维持高位。短期需密切关注3月装载率的实际恢复情况、关税对于美线货量的扰动以及301调查的后续影响是否会传导至航司附加费。

【财醒来点评】：集运市场当前面临运力过剩和需求疲软的双重压力，即期运价短期内波动较大。尽管航司在3月采取了减班控舱策略，但在长协价格已经高于即期运价的情况下，即期价格企稳难度较大。建议投资者关注装载率的实际恢复情况，以及关税政策对货量的潜在影响。总体来看，集运市场在短期内仍将保持震荡格局，长期还需观察全球供应链重构和行业利润的重新分配情况。