进口大豆承压 国内豆粕市场易涨难跌

近期国际市场大豆价格走势疲软，CBOT大豆在2月份表现较为弱势，自月初冲高之后持续震荡下跌。主要影响因素包括阿根廷天气状况好于预期，导致市场缺乏上涨驱动。然而，国内市场豆粕和菜粕盘面表现相对强劲，主要原因是国内供需关系紧张以及中美贸易政策的不确定性。

国际市场方面，南美大豆供应预期稳定，尽管存在天气变化的可能性，但对整体价格影响有限。巴西大豆贴水坚挺，且农民惜售情绪浓厚，市场卖压不明显。此外，雷亚尔贬值对巴西大豆出口的影响有限。美国农业部发布的二月展望论坛数据基本符合市场预期，但并未对价格产生显著影响，主要品种仍受特朗普政府关税政策调整的影响。

国内市场方面，供需紧张的预期尚未完全兑现，现货市场价格仍然坚挺。近期市场传言较多，主要围绕政府可能抛售储备的问题，但抛储消息尚未得到官方确认，即便抛储政策出台，短期内也难以根本性解决市场供需矛盾。当前市场的主要矛盾仍在国内供需关系，预计短期内现货市场价格仍有支撑。

展望后市，国际市场大豆价格将呈现区间震荡格局，而国内市场豆粕价格则存在上涨空间。受中美贸易政策影响，外盘走势将继续弱于内盘，市场博弈焦点将逐步转向南美产量和美国新季大豆种植意向报告。中长期来看，维持国内豆粕市场易涨难跌的判断。

【财醒来点评】：近期市场面临的主要不确定性因素包括中美贸易政策变化、南美天气以及国内供需关系的进一步演变。建议投资者密切关注美国新季大豆种植意向报告以及南美大豆产量预期的变化。从长期来看，国内豆粕市场将保持强于国际市场的走势，建议投资者采取趋势交易策略，同时注意控制风险，做好套期保值。