10年国债期货市场面临调整压力，资金面改善成关键

近期债市出现大幅调整，尤其是长端利率债的跌幅较大。10年国债期货主力合约T、TL分别下跌，引发市场对债市调整压力的关注。核心因素在于偏紧的资金面格局，短端利率调整压力蔓延至长端，导致债市情绪转弱。此外，民营企业家座谈会召开、科技板块强势表现带动股市行情，叠加1月信贷、通胀数据表现较好，进一步加剧了市场风险偏好改善的压力，对长端利率债形成调整压力。图为30年期期债主力合约日线。图为30年期期债主力合约日线。图为30年期期债主力合约日线。图为30年期期债主力合约日线。图为30年期期债主力合约日线。图为30年期期债主力合约日线。图为30年期期债主力合约日线。图为30年期期债主力合约日线。图为30年期期债主力合约日线。图为30年期期债主力合约日线。图为30年期期债主力合约日线。图为30年期期债主力合约日线。图为30年期期债主力合约日线。图为30年期期债主力合约日线。图为30年期期债主力合约日线。图为30年期期债主力合约日线。图为30年期期债主力合约日线。图为30年期期债主力合约日线。图为30年期期债主力合约日线。图为30年期期债主力合约日线。图为30年期期债主力合约日线。图为30年期期债主力合约日线。图为30年期期债主力合约日线。图为30年期期债主力合约日线。图为30年期期债主力合约日线。图为30年期期债主力合约日线。图为30年期期债主力合约日线。图为30年期期债主力合约日线。图为30年期期债主力合约日线。图为30年期期债主力合约日线。图为30年期期债主力合约日线。图为30年期期债主力合约日线。图为30年期期债主力合约日线。图为30年期期债主力合约日线。图为30年期期债主力合约日线。图为30年期期债主力合约日线。图为30年期期债主力合约日线。

【财醒来点评】：当前市场对资金面改善的预期成为关键变量，短期内关注税期、MLF到期、政府债高峰等因素对资金面的影响。技术上，10年国债期货调整至半年线位置，跌势有所放缓，存在短期支撑可能。中长期来看，需警惕理财赎回压力和经济数据改善的持续性对债市的进一步冲击。建议投资者关注全国两会召开前后资金面的潜在改善契机，同时密切观察1-2月经济数据的验证情况。在操作上，可考虑适当降低久期，采取区间交易策略，防范市场波动风险。