2年期国债期货市场呈现震荡格局

近期，2年期国债期货市场呈现震荡态势，市场情绪趋于谨慎。回顾2024年，’资产荒’现象对债市产生了显著影响，但今年出现了一些变化，这可能加剧债市的调整。银河期货金融衍生品研究所高级研究员沈忱指出，’资产荒’的缓解和’负债荒’压力的加大，导致债市面临调整压力。节后至今，权益资产表现相对较强，部分资金从债券市场流向股市，形成了’股债跷跷板’现象。与此同时，银行体系的负债压力加大，资金利率居高不下，进一步影响了债市走势。尽管债市近期下跌，成交量有所上升，多空博弈明显，市场分歧较为显著。短期内，债市大跌后，’宽货币’加码的一致性预期所积聚的市场风险已有所释放，但市场情绪仍较为谨慎。展望未来，张粲东认为，债市目前仅是调整而非反转，中期拐点尚未出现。货币政策仍是影响债市的最直接因素，降准降息等总量政策仍可期待，但时间节奏可能推后。市场调整何时结束由央行态度决定，重启国债买入操作或是央行态度转松的一个标志性事件。后续政府债发行提速放量后，央行有望将政策重心转向配合债券发行上，届时或将重启国债买入操作，资金面将会转松，债市将再度走强。经济基本面修复仍需货币政策支持，当前市场资金价格远高于政策利率中枢的情况并非常态，债市阶段性调整到位后，中期维度存在再度走牛的可能。

【财醒来点评】：当前，2年期国债期货市场的主要风险来自于政策面和市场预期的变化。短期内，投资者应保持谨慎，注意防范市场波动风险。中长期来看，关注宏观经济数据及货币政策动向，合理配置债券资产，避免盲目追涨或杀跌。建议投资者在投资过程中，结合技术分析和基本面研究，制定合理的投资策略，分散投资风险，把握市场机会。