焦炭期货价格震荡上行，行业面临短期调整压力

近期焦炭期货市场呈现震荡上行走势。截至2月27日，焦炭主力合约收盘价为1682元/吨，较前日上涨16.5元，涨幅为0.99%。夜盘时段，焦炭期货价格震荡回落，走势略显疲软。从现货市场来看，汾渭吕梁准一级冶金焦出厂价格报1210元/吨，日环比持平，对应的厂库仓单价格为1474元/吨；日照准一级冶金焦贸易价格报1440元/吨，日环比持平，对应的港口仓单价格为1583元/吨。目前，钢厂方面已完成焦炭第十轮降价措施，仍有进一步降价的预期。
当前，焦炭行业盈利能力持续承压，钢联数据显示，全国30家独立焦化厂的吨焦平均盈利水平为-71元/吨，其中山西准一级焦平均盈利-42元/吨，山东准一级焦平均盈利-38元/吨，内蒙二级焦平均盈利-136元/吨，河北准一级焦平均盈利-14元/吨。从供给端来看，全样本独立焦化厂焦炭日均产量为63.9万吨/日，周环比减少0.7万吨/日，总产量为111.0万吨/日，周环比下降0.4万吨/日。需求端方面，247家钢厂日均铁水产量为227.94万吨/日，周环比增加0.43万吨/日，折算的焦炭需求为112.28万吨/日，日均供需差环比增加0.11万吨/日。库存数据方面，截至2月27日，焦炭总库存量为1075.8万吨，周环比减少3.4万吨，其中全样本独立焦企焦炭库存为163.3万吨，周环比减少4.0万吨；247家钢厂焦炭库存为681.0万吨，周环比增加1.5万吨；港口库存为231.6万吨，周环比减少1.0万吨。
展望后市，焦炭现货价格短期内仍将维持弱势运行，同时需警惕钢厂进一步提降的可能性。尽管当前焦炭期货价格已出现一定升水，但仍存在高估风险。建议投资者在当前市场环境下，可考虑短线逢高做空的操作策略，密切关注1580元/吨的港口仓单成本位支撑，以防范市场波动风险。