资金面改善带来30年期国债期货转机

近期债市经历大幅调整，30年期国债期货主力合约TL出现显著下跌，市场对债市情绪转弱。核心利空因素包括偏紧的资金面格局，短端利率调整压力蔓延至长端，以及市场风险偏好改善带来的调整压力。图为30年期期债主力合约日线，显示市场走势持续承压。图为30年期期债主力合约日线，显示市场走势持续承压。值得注意的是，目前债市收益率与短端资金利率出现深度倒挂，压缩了买入国债的投资性价比。资金成本大于票息收入已持续两个月，导致债券多头的杠杆策略难以为继，机构被迫降杠杆和降久期，引发债市调整。此外，股市的强势表现和经济复苏预期也加剧了债市的调整压力。图为30年期期债主力合约日线，显示市场走势持续承压。当前市场对资金面改善预期存在分歧，但短期内资金面或延续平稳偏紧状态，随着税期、MLF到期、政府债高峰等因素逐渐过去，压力或有所缓和。近期公开市场操作已转为净投放，显示央行呵护之意。通常情况下，全国两会召开前后资金面存在趋稳的契机，或将带动债市价格企稳。目前，T、TL回调至半年线位置，跌势有所放缓，技术上存在短期支撑。往后看，关注资金面的改善契机和金融数据改善的持续性。短期资金面或延续平稳偏紧状态，随着税期、MLF到期、政府债高峰等逐渐过去，压力或有所缓和。近期公开市场操作已转为净投放，显示央行多重诉求考量下的呵护之意。

【财醒来点评】：当前债市调整压力主要来自资金面收紧和市场情绪变化，但短期内资金面改善的契机可能带来转机。建议投资者关注经济数据的可持续性以及市场情绪的转变，中长期可以考虑逢低布局30年期国债期货，以规避风险并捕捉潜在收益。图为30年期期债主力合约日线，显示市场走势持续承压。