生猪期货市场供强需弱格局延续，价格承压运行

近年来，我国生猪养殖业在资金和技术的推动下进入工业化新时代，猪周期由传统的供给驱动转变为季节性需求和疫病因素驱动的小周期波动。当前市场供需格局显示出供强需弱的特征，生猪价格面临下行压力。根据农业农村部数据显示，2024年母猪存栏量自5月起逐月递增，11月末达到4080万头。2025年1月母猪存栏量同比增加0.8%，达到正常保有量的104.1%。这意味着2025年3月至9月生猪出栏量将逐月增长，且10月至11月供给仍处高位。同时，2024年8-9月全国规模养殖场月度新生仔猪接近4200万头，2025年1月新生仔猪数量同比增加2.5%。卓创资讯数据显示，截至2月20日，生猪出栏均重为124.05公斤，同比增加1.6%。肥标价差目前处于较高水平，局部地区二育养殖企业进场截流部分猪源，短期猪价下跌空间有限。但供给压力后移预期将压制近月合约价格上涨空间。预计2025年上半年生猪供给量明显增加，若上半年出栏体重未明显下降，养殖企业可能面临阶段性亏损。全年生猪产能将继续兑现，销售均价预计在14元/公斤左右，上方压力位为15元/公斤

【财醒来点评】：当前生猪市场呈现供强需弱格局，肥标价差高位运行对猪价形成支撑，但供给压力后移仍将抑制价格涨幅。技术面来看，生猪期货价格短期内可能延续弱势震荡，建议投资者关注套期保值机会。从投资策略来看，养殖企业可利用卖出套保锁定2-3元/公斤的养殖利润，规避价格波动风险。建议投资者重点跟踪5月合约，关注现货价格变化与基差收敛情况，适当布局远月合约为套保或跨期套利提供机会。当前市场环境下，生猪期货价格将维持弱势格局，建议投资者保持谨慎乐观，密切关注疫情和消费恢复情况。