不锈钢期货：原料端镍铁价格上涨，成本支撑强劲

昨日不锈钢主力合约收盘价13165元/吨，涨幅-0.30%。夜盘不锈钢主力合约收盘价13190元/吨，涨幅0.50%。无锡现货基差升水-50至15元/吨；主力合约持仓-7666至162846手；仓单+1495至92033手。原料端，昨日SMM高镍生铁指数+2.97至982.75元/镍点。印尼传出德龙镍铁厂大幅减产消息，当地矿价持续上涨，原料端镍铁价格回升，不锈钢成本支撑偏强。供应端，1月国内不锈钢粗钢产量274.52万吨，环比下降22.17%，同比下降9.13%，受假期影响，1月产量环比下降，节后不锈钢产线复工速度较快，2月产量预计回升，不锈钢供应压力不减。需求端，现货方面，上周现货市场有回暖迹象，但下游地产基建项目资金到位率与复工进度显著低于常年，下游需求能否持续仍存疑。整体而言，由于镍铁价格仍在上涨，不锈钢成本支撑较强。供需层面，2月不锈钢排产迅速回升，印尼部分产能近期或中断生产，但在不锈钢产能明显过剩环境下影响有限。产能不断释放下，预计未来产量仍不断提升。需求端短期成交有回暖迹象，但整体下游基建地产环节复工节奏偏缓，资金到位率偏低，需求回暖持续性存疑。当前不锈钢供给充足，需求预期偏弱，供需仍偏宽松，但原料端镍铁价格不断回升，成本支撑近期持续走强，弱供需与强成本支撑下，不锈钢价格上下空间有限。后续观察过剩产能退出情况，原料价格走向，以及宏观环境走向。

【财醒来点评】：从当前市场情况来看，不锈钢期货价格的波动主要受到镍铁价格和供需关系的影响。镍铁价格的持续上涨为不锈钢提供了较强的成本支撑，但市场整体仍处于产能过剩的状态。短期内，不锈钢价格可能维持窄幅波动，缺乏明显的上涨或下跌趋势。长期来看，若印尼继续推进镍产能的扩张，不锈钢市场可能面临更大的供应压力。投资者应密切关注镍铁价格走势、下游需求变化以及中美贸易政策的潜在影响。同时，建议采取逢低做多的策略，重点关注镍铁价格的支撑作用和不锈钢库存的变化情况。