工业硅期货市场波动：需求复苏与供给过剩的博弈

工业硅期货市场近期呈现出震荡格局，价格波动显著。25日数据显示，工业硅主力合约2505收于10335元/吨，日内跌幅达1.15%，持仓量显著增加至24.4万手。与此同时，多晶硅期货主力2506收于44515元/吨，涨幅0.66%，持仓量增加至22666手。

现货市场方面，百川工业硅参考价维持在11190元/吨，最低交割品#553价格降至10150元/吨，现货贴水收窄至230元/吨。晶硅和铝合金领域对原料的补货需求有所释放，但整体节奏仍较为温和，部分库存转移至下游环节，市场呈现止跌回稳态势。

目前市场关注焦点主要集中在二季度晶硅产业开工情况以及交割业务开展后的仓单库存变化。供给端，工业硅行业仍面临过剩压力，部分企业通过检修和减产来调整生产节奏。需求端，随着下游复工复产进程加快，市场对二季度需求回升抱有期待，但能否真正实现仍需观察。

【财醒来点评】：当前工业硅期货市场呈现出明显的供需双弱格局。供给端的过剩压力正在逐步向下游传导，库存转移至消费环节，但消费端的复苏节奏仍不明确，主要取决于二季度晶硅产业的实际开工情况。从中期来看，工业硅期货价格将维持区间震荡，建议短期内可逢低吸纳，中长期则需关注行业政策调整和宏观经济变化。对于下游企业而言，当前价格水平已具备一定的吸引力，可考虑逢低补库，锁定原料成本。然而，由于供给端的产能调整仍具有较大的弹性，价格波动风险不容忽视，建议投资者在操作中保持警惕，做好风险管理。