聚丙烯期货市场供需格局生变 价格或迎上涨空间

周三，国内聚丙烯（PP）期货价格呈现震荡偏弱走势，油制PP毛利亏损加剧，丙烷脱氢和甲醇制PP同样面临较大压力，而煤制PP利润维持高位。当前供给端维持高位，部分炼厂开始进入检修季，但修复空间较大。需求端下游开工率快速回升，传统下游需求呈现稳中向好，尽管开工水平不及去年同期，但库存去化程度较高。聚烯烃行业整体估值偏低，部分企业开始检修，市场预期供应将逐步走弱，库存水平同比下降，形成一定支撑。预计聚丙烯期货价格短期内跟随原油波动，但随着检修季的到来及需求恢复，价格将面临上涨空间。

【财醒来点评】：聚丙烯市场当前主要矛盾在于供需两端。供应端，煤制PP利润维持高位，而外采丙烯路径出现亏损，后期检修预期可能带来供应面的调整。需求端，随着下游开工率提升，尽管绝对水平不及往年，但库存水平处于低位，补库需求或提供支撑。当前价格主要受原油影响，但检修季可能开启估值修复。建议投资者关注PP生产利润的变化，及检修季对供应的实际影响。总体来看，聚丙烯期货具备一定的上涨空间，但需警惕俄乌谈判带来的油价波动风险，以及下游需求恢复不及预期的可能。