PTA期货价格波动加剧，市场呈现修复预期

PTA期货价格近期呈现震荡格局，TA505合约昨日收盘在4980元/吨，较前一交易日下跌1.35%。现货市场贴水05合约44元/吨，显示市场对远月合约的预期有所变化。PX期货主力合约501昨日收盘在7010元/吨，较前一交易日下跌1.46%，PXN加工费仍处历年低位，市场对PX供应检修和聚酯需求恢复的预期形成博弈。近期新疆一套15万吨/年的合成气制乙二醇装置产出聚酯级产品，预计对市场供应形成一定支撑。不过，下游需求节后虽有重启，但原料库存去化程度不足，开工水平较去年同期偏低，订单量有限，整体恢复速度偏慢。聚酯原料二季度检修计划的公布使得PX供应检修损失量与TA对PX需求量的损失形成对比，市场预期加工费偏低的估值可能迎来修复机会。短期内，PTA期货价格将主要跟随原油价格波动，同时需关注俄乌谈判对油价的影响以及下游需求恢复不及预期的风险。

【财醒来点评】当前PTA期货价格处于估值偏低的区间，尤其是PX加工费和PTA加工费均处于历年低位水平，为未来价格的修复提供了空间。建议投资者关注即将进入检修季的PTA装置动态，以及PX供应的边际变化。在操作策略上，可考虑等待油价企稳后，逐步布局多单，重点关注TA505合约的入场机会。同时，ระว中长期来看，PTA的库存处于历史中低位，对价格形成底部支撑，结合二季度检修计划的推进，预计PTA期货价格将维持区间震荡上行的走势。