橡胶期货价格承压下跌，库存压力成主要影响因素

近日橡胶期货市场持续震荡下行，沪胶主力RU2505合约周三收盘下跌50元/吨至17600元/吨。虽然天然橡胶期货市场整体呈现弱势格局，但丁二烯橡胶(BR)和合成橡胶(NR)表现相对较强，BR主力上涨45元/吨至13810元/吨，NR主力上涨85元/吨至15270元/吨。据百川盈孚统计，2025年2月23日中国天然橡胶社会库存量为137.3万吨，较上期增加0.3万吨，增幅0.23%。其中，浅色胶库存下降0.5%至57.6万吨，深色胶库存增加0.7%至79.6万吨。库存数据显示国内橡胶市场仍处于累库阶段，尽管累库幅度逐渐放缓，但泰国船货运抵国内的预期仍然存在，预计库存压力短期内难以缓解。此外，上海市场全乳胶价格稳定在17050元/吨，人民币混合胶价格稳定在17100元/吨，全乳胶与RU2505价差及人民币混合胶与RU2505价差均呈现扩大趋势，显示出市场对远期合约的观望态度。短期内，橡胶期货价格受库存压力和需求疲软的影响，预计将继续承压运行。

【财醒来点评】：当前橡胶期货市场的主要矛盾在于库存压力与需求不足的双重影响。尽管近期有部分炼厂因利润问题降低了开工率，但3月份炼厂排产预计有所增加，这将进一步加剧供应压力。需求端方面，虽然下游轮胎企业开工率有所提升，但整体需求并未出现实质性改善，市场维持刚需采购为主。短期内，橡胶期货价格将继续受到成本端原油价格波动的影响，预计价格将在17000-17800元/吨区间震荡整理。建议投资者关注国内库存变化及下游需求恢复情况，同时警惕国际市场地缘政治风险对橡胶价格的潜在影响。