PTA期货市场近期供应扰动加剧 后市关注订单兑现情况

PTA期货市场近期供应端扰动加剧，PTA装置检修计划增加，特别是恒力石化470万吨及逸盛石化625万吨产能装置将在2—3月进行检修。与此同时，PTA产能利用率缓慢回升，PTA工厂库存压力逐渐显现。下游聚酯行业的开机率虽有提升，但整体不及预期，尤其是订单方面。目前，江浙加弹、织造、印染综合开机率分别为85%、71%、76%，均不及去年同期水平。

下游纺织企业的订单情况也呈现分化。一方面，部分企业受出口订单转移至越南等地影响，订单量有所减少；另一方面，春节前备货力度大，部分企业库存压力较小，复工复产节奏较快。整体来看，纺织企业的开机率提升较为乏力，主要受库存和订单情况的制约。

从后市来看，PTA期货市场可能面临一定的下行压力。PTA检修计划虽多，但下游需求恢复情况不及预期，聚酯工厂订单偏弱，开机率较低，导致涤纶长丝库存难以消化。预计PTA期货价格短期内将继续震荡整理，关注后续PTA装置检修执行情况及聚酯需求能否在’金三银四’旺季有所改善。

【财醒来点评】：目前PTA市场的主要矛盾在于高库存与需求恢复缓慢之间的矛盾。PTA检修虽增加，但聚酯需求端提振有限，短期市场或维持弱势整理。投资者应关注PTA装置检修执行情况及聚酯订单的实际兑现情况，短线建议保持谨慎，中线可关注PTA库存拐点是否到来。操作上，可考虑在PTA主力合约价格接近6700元/吨附近试空，止损位设置在6750元/吨，目标位6600元/吨。