棉花期货市场保持偏多格局

今年开年以来，国内棉花期货价格持续上涨，主力合约2505震荡走高，目前逼近14000元/吨的高位。随着棉纺织企业复工复产的推进，棉花现货采购逐渐活跃，推动棉价重心不断上移。

国际方面，美国农业部2月供需报告显示，全球2024/2025年度棉花市场供需平衡表微幅调增产量，但期末库存消费比上调有限。美国新棉种植面积预计缩减，其中2025年美国意向植棉面积较去年实播面积减少约5.4%。此外，印度、巴基斯坦、越南等国家的棉花进口需求有望超过预期，预计2025年上半年美国棉花签约出口量将显著增长。

国内市场方面，2024/2025年度新疆新棉产量趋于明朗，市场对丰产格局已有充分预期。当前纺企、棉纱贸易商及织布厂的库存水平相对偏低，产成品库存去化明显，棉价下方支撑韧性十足。市场对传统旺季“金三银四”的消费增长预期乐观，棉价继续维持多头趋势。

【财醒来点评】：当前棉花市场呈现出明显的多头格局，建议投资者保持偏多思路。国际市场上，美国新棉种植面积预期缩减，需求端印度、巴基斯坦等国家进口需求强劲，给予棉价较强支撑。国内方面，棉花现货采购逐步启动，下游纺织企业库存水平偏低，一旦需求迎来季节性回暖，库存补充动作将显著推升棉价。预计棉价将继续维持震荡上行趋势，建议投资者关注下游纺织行业的需求恢复情况及国际订单变化，合理布局多头策略，防范市场波动风险。