玻璃期货市场呈现供需双弱格局

春节前，玻璃市场供应处于近4年最低位，下游需求表现良好，光伏玻璃和浮法玻璃持续去库，基本面得到阶段性改善。而春节后，在库存压力下，上周湖北玻璃出厂价开始下调，短期内上游与盘面基差再度走弱，中游出货难度增加。2024年浮法玻璃总产量达6139.5万吨，同比增长2.19%；光伏玻璃总产量为3722.75万吨，同比增长14.33%。受房地产周期下行拖累，2024年浮法玻璃需求降幅较大，行业景气度明显下滑。在需求疲软、库存不断攀升、厂家利润转负的共同作用下，玻璃生产厂家自2024年二季度起陆续进行放水冷修。浮法玻璃、光伏玻璃日熔量从高位回落，目前浮法玻璃日熔水平已降至近5年历史同期最低位，光伏玻璃日熔水平也已接近2022年年底水平。据国家统计局数据，2024年房地产开发企业房屋施工面积为733247万平方米，比上年下降12.7%。其中，住宅施工面积为513330万平方米，下降13.1%；房屋新开工面积为73893万平方米，下降23.0%；住宅新开工面积为53660万平方米，下降23.0%；房屋竣工面积为73743万平方米，下降27.7%；住宅竣工面积为53741万平方米，下降27.4%。从实际情况来看，下游向上游传导，玻璃需求主要聚焦房地产领域。虽然房地产利好政策不断出台，但对于玻璃行业而言，竣工阶段性影响更为关键。通过此前开工数据推算，浮法玻璃行业景气度难以明显改善，供需双弱或是主基调。从产销情况来看，沙河物流恢复后产销率较高，主要原因是节前订单发货，其余地区产销情况较差。湖北中游库存压力部分源于去年的持续升水，目前中游环节仍有大量老货、旧货滞销，影响整体中游库存的流转。钢联数据显示，截至2025年2月21日，全国浮法玻璃样本企业总库存为6555.9万重箱，环比增长3.89%，同比增长26%，处于近4年高位水平，后续重点在于如何消化中游库存。生产利润待修复。目前玻璃处于供需双弱态势，春节期间库存大幅累积，对价格形成较大冲击。短期来看，玻璃将在1250~1300元/吨区间运行，后续方向还要看工程单恢复情况。待下游需求带动整个现货市场情绪，中游完成出货，再布局多单。

【财醒来点评】当前玻璃期货市场呈现供需双弱格局，库存压力较大，生产利润持续修复，短期内价格区间震荡。投资者应关注房地产竣工数据及下游需求恢复情况，短期内建议采取观望策略，等待市场情绪企稳后再布局多单。