中证1000股指期货贴水扩展现分歧加大

开年以来，A股市场结构性行情显著，中证1000指数表现尤为突出，累计上涨8.5%，远超沪深300和上证50指数。近期，中证1000股指期货（IM）贴水幅度持续走扩，2月24日收盘，IM2503合约贴水现货97个指数点，年化贴水率高达22%，创历史高位。此现象主要由中性策略和量化对冲策略推动，部分机构通过增加股指期货空头头寸对冲Beta风险，同时捕捉科技股Alpha收益。与去年9月底市场情绪高涨IM升水形成鲜明对比，当前市场分歧加大，主要源于AI科技发展的预期难以证伪。虽然科技股估值已处高位，但AI赋能终端应用的盈利能力持续显现，支撑市场对科技板块的乐观预期。政策层面，民营企业座谈会及证监会主席文章进一步强化资本市场对科技支持作用。展望后市，中证1000指数虽面临估值压力，但在无明显利空影响下，突破前高的概率依然存在，IM表现可期。

【财醒来点评】：当前市场分歧加大，IM贴水幅度走扩反映资金对冲需求提升。科技股估值高位运行，投资者应警惕短期波动风险。建议保守投资者控制仓位，或通过看跌期权对冲风险。激进投资者可关注科技板块结构性机会，但需紧密跟踪业绩兑现情况。中期来看，AI产业链的持续催化及政策支持将为科技股提供估值支撑，IM有望维持强势。